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中概股回港上市三大变化

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■李春莲 近期，小马智行、文远知行、天经生物等中国概念公司纷纷推动回港上市。与此前回港上市的互联网板块中概股不同，此次热潮主要由自动驾驶、生物医药等新经济板块中概股带动。这不仅揭示了相关企业的战略布局调整，也预示着科技型企业的战略选择、全球资产配置趋势以及中国资本市场生态的三重变化。一、中概股回港上市新动向的直接推动力是海外市场监管环境的持续强化。利斯将于今年9月进行审核的纳斯达克交易所规则明确规定主要在中国运营的上市公司IPO融资额最低为2500万美元。对于上市失败且市值低于500万美元的上市公司，将加快停牌、退市程序。因此，对于科技公司来说，“美股+港股”的双主上市架构是应对全球市场波动的理性选择。小马智行和文远知行在进入美国股市不到一年后，就推出了重返香港的计划。从风险对冲的角度来看，我们认为双重上市不仅可以避免单一市场的不确定性，还可以吸引亚太地区的投资者，实现股权结构多元化。这些中概股在香港上市，不仅是融资方面的考虑，更是一种战略设计。从资本市场来看来看，国际资本正在通过港股积极配置中国资产。其次，中国新经济领域的这些概念遗产依赖于本土研发和数据积累。在香港上市有利于对接内地产业链资源，吸引更了解其市场地位和发展前景的投资者。这些中国新经济领域的概念股公司重返香港并上市，这也将导致香港股市具有更大的吸引力。以禾赛科技为例，此次募资总额达41.6亿港元，成为近四年来香港最大的中概股IPO。同时，2025年港股日均交易量将突破2000亿港元。外资持续流入，使科技板块成为资金配置的重点，为在港重新上市的企业提供充足的流动性支持。第三，中概股回归香港上市离不开内地与香港监管机构的协调配合。例如，中国证监会通过简化申请程序、放宽跨境资本流动限制等方式鼓励企业赴境外上市。我们可以看到，小马智行和文远知行都在短时间内批准了他们的请求。 5月7日，中国证监会主席吴清在国务院报社新闻发布会上表示，将创造条件支持优质中概券商回归内地和香港股市。与此同时，中概股的复苏得益于港交所多年的创新和制度改革。放宽同股不同权限制及未盈利上市后2018年，港交所推出“科技公司热线”和保密备案机制，为硬科技公司赴港上市扫除障碍。今年，香港特区政府也在施政讲话中表示，将“支持中方利用香港利益的概念性行动”。作为首选目的地，我们将通过制度创新打造便捷回程通道。香港凭借其制度优势和区位特征，将吸引更多中概股。我们也相信，香港股市的不断向好将为硬科技企业的创新发展不断注入资本动力。
（编辑：蔡青）

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增强投资者信心具有长期效益

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■朱宝臣 作为经济发展的重要基础，资本市场的活动与投资者信心密切相关。受稳定和振兴资本市场相关政策影响，今年前三季度沪深证券交易所股票交易量大幅增长。笔者认为，这体现了投资者对市场未来前景的积极预期。振兴资本市场、增强投资者信心是一个系统工程，关键是找准方法。要把“稳”纳入市场运行，把“进”纳入激发活力、强化市场功能，稳中求进、稳中求进。进步。我们看到，监管层多措并举，推动资本市场“1+N”政策体系落地，持续增强资本市场稳定向好势头，提升投资者信心，为市场高质量发展奠定坚实基础。首先，继续推进资本市场改革。比如，体系的广度进一步强化，资本市场对技术创新的服务加快，“技术史”的逻辑日益清晰。近年来数据显示，新上市公司90%以上都是科技公司或者科技含量比较高的公司。目前A股科技板块市值占比超过四分之一，大幅超过银行业、非银行金融业和房地产业市值总和。科技企业数量市值前50强的企业已从“十三五”末的18家增加到如今的24家。随着政策积极释放积极信号，对科技创新的支持力度不断加大，科技创新企业有望不仅有效带动相关产业新活力，也将推动资本市场活力和信心不断增强。二是不断提高上市公司质量，提升上市公司投资价值。上市公司是市场的基础，是投资价值的源泉。提高上市公司质量是振兴资本市场、提升社会信任的重要内容之一。为实现这一目标，监管部门出台综合政策，不断推动上市公司治理水平、回报能力和投资价值的提升。公司。与此同时，不少上市公司确立了高质量发展目标，正在围绕主业、科技创新、强化管理等多方面开展举措，力争实现企业质量和效益的第二次飞跃。一系列措施不仅优化了资本市场资源配置效率，也促进了上市企业回报投资者的能力不断提升。据统计，截至今年10月21日，843家A股公司已公布中期分红方案850项（包括季报、半年报和特别分红），分红总额为66202.6万元。这清楚地表明上市公司正在积极向投资者返还利润，大大增加了投资者的获利感。三要引导更多中长期资金进入市场ket，让中长期资金能够更加恰当地发挥“稳定器”和“稳定器”的作用。今年9月底，中央财政局、证监会联合公布《关于促进中长期基金“argo Term”入市的指导意见》，迎来一周年。一年来，中长期基金入市步伐明显加快，“促资金回笼、长线投资”改革不断推进，皮革效应快速显现。吴庆 中国证监会主席近日在国务院新闻办举行的“十四五质量巅峰”系列新闻发布会上宣布，今年8月底，各类中长期基金持有的A股流通总额约为21.4万亿元，较去年同期增长32%。“十三五”规划结束。未来，监管层将积极推动和完善中长期资金市场准入机制，加快培育和扩张长期资本、耐心资本和战略资本，将为市场稳定发展注入强劲动力，提升投资者信心。最后，要坚持“棘手”、严格的监管体系，不断完善全链条监管体系，严厉打击违法行为。各种违法行为扰乱、破坏市场秩序，侵蚀市场信任基础，严​​重侵害公共利益，严重损害投资者信心。为此，监管部门加大了重点领域执法力度，通报了多起违规案件，并向市场传达了严厉打击违规行为的明确承诺。此外，监管部门还可以不断提高线索发现能力，不断加强和强化监管力度。资本市场执法高压态势，维护资本市场公平秩序，为投资者根本利益提供有力法律保障。特别是，振兴资本市场、增强投资者信心是长期挑战，有赖于监管机构乃至市场参与者的共同努力，有效维护资本市场稳定。
（编辑：蔡青）

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