中国经济网北京4月7日讯：东莞证券近日更新了深交所主板首次公开发行股票招股说明书申请草案。东莞证券拟在深圳证券交易所主板发行不超过5亿股，发行后股本不超过总股本的25%。本次发行全部为新股，原股东不会公开出售其所持股份。本次发行募集资金扣除发行费用后将全部用于补充资本。新京报：等待IPO三年毫无进展，股份过户已完成。据新京报报道，3月31日，东莞证券根据最新交易结果更新了招股书。东莞证券于2015年6月向证监会提交首次上市申请，此后IPO进程陷入数年停滞。时间。截至2025年，东莞证券经历了股权转让、业绩波动、高管人事调整等，但其“上市梦”尚未实现。据深交所官网显示，三年前东莞证券IPO仍处于受理阶段，尚未进行磋商。股票发行曾是东莞证券首次公开发行股票（IPO）的关键“障碍”。招股书显示，东莞证券的实际管理人为东莞市国资委。东莞投资集团、东莞控股、东莞投资资本合计持股75.4%。金龙股份和新世纪科教分别持股20%和4.6%。 “大股东的股份转让将对上市进程产生重大影响。股份转让不完全可能对公司业绩产生结构性影响。”资深券商王建辉指出，公司的资本结构是监管层重点关注的问题。如果股权转让按时完成，新股东符合监管要求，能够积极参与增资，将有利于公司上市。2025年6月，金龙股份通过挂牌转让方式出售东莞证券3亿股（占东莞证券总股本的20%）。其中，东莞金控持股1.935亿股（占东莞证券总股本12.9%），东莞控股持股1.065亿股（占东莞证券总股本7.1%）。今年3月，东莞证券完成了新一届董事会主席、东莞证券核心高管杨阳的换届选举。由于本次转让，董事会成立。东莞证券于2024年6月公开招聘总裁，东莞证券于2025年2月决定聘任杨阳为总裁，目前已任职一年多。财联社：经纪商几乎占收入的50%。据财联社报道，东莞证券近三年业务保持增长。 2023年至2025年，公司营收分别为21.55亿元、27.53亿元、33.86亿元，归属于股东的净利润分别为6.35亿元、9.23亿元、12.45亿元。具体看各业务板块，对于东莞证券来说，证券经纪业务是规模最大、销售收入贡献最大的业务。 2023年、2024年、2025年，公司网上证券经纪业务产生代理证券交易佣金收入分别为8.97亿元、11.72亿元和16.39亿元，相当于公司同期营业利润。收入比例分别为41.61%、42.58%和48.42%。同时，还值得注意的是，东莞证券经纪业务净利润大幅增长，2025年同比增速达39.85%。经纪业务是东莞证券第一交易收入来源。东莞证券也在招股书中指出，证券业务在其收入来源中占比较高。经纪业务受市场状况影响较大，过度依赖经纪业务会导致利润结构多元化、缺乏稳定性。蓝鲸讯：投资银行及资产管理业务下滑。据蓝鲸新闻报道，IPO项目数量和公司融资规模将减少2025年由于市场资金融资逐步加强。投行业务手续费净收入1.27亿元，同比下降38.05%。具体来说，公司2023年、2024年和2025年的投行手续费净收入分别为1.99亿元、2.05亿元和1.27亿元，分别占公司同期营业利润的9.24%、7.47%和3.75%。收入贡献正在下降。资产管理业务收入也大幅下降。公司20.2025资产管理净利润4300万元，比上年下降47.5%。其主要原因是，由于2025年大额新增产品到期，公司资产管理规模再次调整。此后虽然新增产品规模稳步扩大，但管理费收入尚未达到去年同期水平。同时，年内债券市场收益率较低，整体产品集体收益率未达到业绩基准，超额业绩参与未实现，导致董事业绩报酬同比大幅下降。 2023年、2024年和2025年，公司资产管理业务净利润分别为5900万元、8200万元和4300万元，占同期营业利润的2.73%、2.99%和1.28%。业绩信息显示，东莞证券预计公司今年一季度总营收为8.61亿元至9.52亿元，同比增长26.62%至39.95%。归属于母公司净利润3.31亿元至3.66亿元，同比增长63.06%至80.23%。公司表示，预计沪深股市股票型基金单边交易量将大幅增加与去年同期相比，去年一季度，经纪佣金净收入和利息净收入均较去年同期有所增长。每日经济新闻：平均工资调查。高管职位被裁减，基层人才被提拔，研究所薪资增长32%。据每日经济新闻报道，在东莞证券招股书中，公司详细披露了各层级、各岗位员工的薪资水平。总体来看，东莞证券2025年平均薪资为24.21万元，较上年增长17.87%。但在整体薪资上涨的背景下，公司呈现出明显的“高层降级、基层升职”的结构性分化特征。 2025年，公司高级管理人员人均税前实际工资为233.54万元，比上年下降6.63%。中层人员薪资d基地员工将会增加。中层管理人员税前平均实际工资为71.43万元，与此前工作岗位持平。与去年同期相比，增长15.14%。每位正式员工实际税前工资19.35万元，比上年增长22.24%。如果我们仔细观察各个岗位员工的薪资水平，不同业务领域之间的差异也很明显。 2025年，东莞证券个体户员工平均工资55.3万元，排名第一。其次是私募基金管理职位，包括投资银行、资产管理和总行运营等，平均薪资在40万元以上。其中，证券经纪人员平均薪资为18.62万元，最低。从平均薪资涨幅来看，研究部门的涨幅最为显着。东莞证券研究所平均薪资2025年拱研院人员工资为38.04万元，同比最大增幅为32.36%。此外，我们公司办公室以及其他资产管理和另类投资业务员工的平均薪资增幅约为25%。证券经纪人员平均薪资涨幅也达到20.83%。华夏时报：面临风险 据华夏时报报道，东莞证券在本次更新招股说明书中明确披露了一系列潜在风险，涵盖业务运营、合规管理、财务等方面。这些都是影响公司业务连续性和IPO进程的重要因素，受到了投资者的高度关注。首先，业务结构单一的风险凸显。招股说明书显示，该公司的收入很大程度上取决于其证券经纪业务。预计2025年该业务收入占比将达到48.42%，并持续增长2023年和2024年分别为41.61%和42.58%。我们几乎一半的收入来自代理证券交易业务。该盈利模式与A股市场走势密切相关，并以“天气依赖”而著称。相比之下，投资银行和财富管理业务发展缓慢。 2025年，投资银行业务收入占比为3.75%，资产管理业务收入占比为1.28%。多元化业务支撑不足，应对风险能力较弱。未来，如果A股市场交易量减少、市场走弱，公司业绩下行压力可能会进一步加大。与此同时，券商面临行业佣金率持续下行的压力。预计到2025年，公司平均佣金率将下降至0.197%，虽然略高于0.164%的行业平均水平，但总体仍处于下降趋势。其次，有区域集中度上升的风险。作为扎根东莞的本土券商，公司业务很大程度上依赖于当地市场。区域布局具有集中的特点。 2023年至2025年，东莞代理证券交易业务佣金净收入占比分别为57.46%、56.15%和54.66%。虽然这些年略有下降，但仍然代表了半壁江山。随着新业务单元政策的放开和对外开户的实施，进入东莞市的证券公司和营业机构数量逐渐增多，东莞证券业务的竞争日益加剧。东莞行业竞争加剧可能导致我们失去优质客户或大幅降低我们在东莞经纪业务的市场份额，这可能对我们的经营业绩产生重大不利影响。另外，还应注意d 公司的内部控制、合规风险和财务相关风险。其中，公司面临金融资产及其交易的谈判。其他固定收益投资价格波动的风险。截至2023年末、2024年末和2025年末，交易性金融资产占公司资产的比例为23.70%、33.17%和30.01%，其他固定收益投资占公司资产的比例为28.56%、15.39%和18.05%。公司持有的金融资产价值因股票市场等波动而发生波动，可能对公司损益和净资产产生重大影响，也可能对公司整体财务状况的稳定性构成潜在风险。同时，资产负债率也较高。 2025年末，母公司资产负债率为77.17%。资产负债率上升时，会对公司产生一定的风险和影响。企业生产经营中财务成本较高、风险防范能力降低等。未来，如果国家宏观经济政策、总体经济形势或经济环境发生重大变化，国际市场上涨、利率上升，企业的融资成本负担将因债务水平上升而增加，从而影响公司的盈利能力，也可能对公司的现金流产生负面影响。鉴于相关风险，东莞证券招股说明书并未披露未来的应对措施。
（编辑：马贤珍）